**【建投食饮|杨骥】万辰集团...

**【建投食饮|杨骥】万辰集团2026Q1报告摘要（大超预期）**

【收入&预收款、利润】 营收+166.34亿元，+53.73% 预收款较年初-0.03亿元 营收+预收款变动合计+166.32亿元，+55.12% 归母净利润+6.3亿元，+193.12% 扣非归母净利润+5.66亿元，+168.19% 【现金流】 销售收现+184.34亿元，+53.99% 经营性净现金流+8.4亿元，+17.65% 【利润率】 毛利率+12.87%，+1.85pcts 销售费用率+2.64%，-0.67pcts 管理费用率+2.72%，+0.17pcts 归母净利率+3.79%，+1.8pcts 扣非归母净利率+0%，-1.95pcts 净利润增长149%至9.68亿元，主要系公司量贩零食业务的经营效率提升。报告期间，公司持续为消费者提供高质价比商品，门店网络稳步扩张，单店运营效率与盈利水平同步提升，好想来品牌势能增强，量贩零食业务高质量增长。量贩零食业务经营表现：1-3月累计实现营收164.37亿元，加回计提的股份支付费用后净利润9.60亿元。 建投食饮杨骥团队