**【工程机械】被低估的出海板...

**【工程机械】被低估的出海板块！海外市占率提升，国内更新周期逐步向上，持续推荐**

之前市场担心汇兑损失对一季度业绩的影响，一季报出来后“靴子落地”。 【恒立液压】测算2026Q1剔除汇兑影响，经营性业绩同比大幅增长。 【徐工机械】2026Q1归母净利润如果不考虑汇兑和股权激励费用，同比大幅增长。 【中联重科】2026Q1归母净利润如果还原汇兑和土地处置后，同比增长超50%。 持续聚焦行业龙头：重点推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、山推股份、柳工、杭叉集团、安徽合力、中力股份、浙江鼎力等。 风险提示：汇率波动风险等。 【浙商机械邱世梁/王华君18610723118/徐琛奇13601980561/蒋逸18158576706】