**振华科技2025年报及20...

**振华科技2025年报及2026年一季报整理**

公司发布2025年年报：实现营业收入57.55亿元，同比增长10.26%；归母净利润10.25亿元，同比增长5.69%；扣非后归母净利润9.45亿元，同比增长12.80%；基本每股收益1.85元，同比增长5.66%。2026Q1，公司实现营业收入8.37亿元，同比下降7.86%；归母净利润0.16亿元，同比下降72.81%；扣非归母净利润0.06亿元，同比下降86.37%；基本每股收益0.0287元，同比下降72.82%。 2025年，公司申请专利402件，其中发明专利202件；获得授权专利248件，其中发明专利66件。截至报告期末，公司累计拥有专利1768件，其中发明专利607件；集成电路布图5件；软件著作权85件；主持及参与制定、修订国际国内标准288项。报告期内多项成果通过鉴定，其中，海上船舶用高可靠真空灭弧室达到国际领先水平，叠层片式固体铝电容器、基于沟槽结构的高可靠碳化硅肖特基二极管、全密封钮子开关、高精密运动控制的高可靠叠层压电驱动器等共计6项成果达到国际先进水平，民机多功能一体化集成电源1项成果达到国内领先水平。 利润分配方案：以公司最新总股本554,169,431股为基数,每10股派发现金红利3.80元(含税)，派发金额为210,584,383.78元，实施分配后母公司结存未分配利润为1,684,810,912.17元 分季度看，公司2025年四个季度分别实现营收9.08亿元（同比-10.45%，下同）、15.01亿元（+6.05%）、15.16亿元（+15.78%）、18.29亿元（+23.61%）；分别实现归母净利润0.59亿元（-42.60%）、2.53亿元（-20.34%）、3.11亿元（+38.68%）、4.02亿元（+23.52%）。 2025年，公司整体毛利率为45.95%，同比减少3.75pct；归母净利率为17.82%，同比减少0.77pct；加权平均净资产收益率6.74%，同比增加0.05pct。2026Q1，公司毛利率为39.96%，同比减少2.53pct；归母净利率为1.90%，同比减少4.54pct；加权平均净资产收益率为0.10%，同比减少0.30pct。 2025年，公司新型电子元器件实现营收57.10亿元，同比增长10.30%；占营业收入的99.22%，营收占比同比增加0.03pct；毛利率为46.02%，同比减少3.78pct。现代服务业实现营收0.45亿元，同比增长5.54%；占营业收入的0.78%，营收占比同比减少0.03pct。2025年公司电子元器件销量44.73亿只，同比下降22.48%；产量44.63亿只，同比下降19.30%；库存量6.62亿只，同比下降1.44%。 2025年，公司期间费用总额约为12.94亿元，同比下降7.02%，期间费用占营收比重22.49%，同比减少4.18pct；其中，销售费用2.73亿元，同比下降8.48%，主要原因是部分子公司根据绩效考核情况，发放的销售人员职工薪酬减少；管理费用6.99亿元，同比下降3.41%，主要原因是部分子公司根据绩效考核情况，发放的管理人员职工薪酬减少；财务费用-0.05亿元，同比下降148.70%，主要原因一是报告期公司借款本金同比下降，利息支出减少；二是报告期部分子公司计提统筹外费用设定受益成本以及租赁负债的未确认融资费用同比减少；研发费用3.27亿元，同比下降9.11%，主要原因是报告期整机型号部分项目处于停、转、缓状态，客户需求尚未确定,公司研发费用同比减少。公司计提资产减值损失1.40亿元，同比多计提损失0.34亿元，主要原因是报告期根据存货可变现净值计提的存货跌价准备；计提信用减值损失0.75亿元，同比少计提损失0.19亿元，主要原因是报告期企业参考历史数据计算的应收款项预期信用损失率，计提的信用减值损失。 2025年，公司经营活动产生的现金流净额13.94亿元，同比下降12.90%；投资活动现金流量净额-2.34亿元，同比增加减少1.84亿元；筹资活动现金流量净额-2.23亿元，同比增加6.85亿元。 截至2025年末，公司存货21.82亿元，同比下降2.74%，存货周转率1.41次，同比增加0.20次，其中原材料6.20亿元，同比下降16.32%，在产品6.33亿元，同比下降4.29%，库存商品3.94亿元，同比增长8.33%，发出商品5.27亿元，同比增长12.38%；公司应收账款49.85亿元，同比增长8.88%，主要原因是受新型电子元器件板块营业收入增加以及应收账款账期延长的影响，部分企业应收账款同比增加，应收账款周转率1.20次，同比增加0.08次；应收票据19.42亿元，同比增长0.19%；公司合同负债0.33亿元，同比增长47.93%，较三季度末下降29.41%，主要原因是报告期销售产品预收货款同比增加。截至2026Q1末，公司合同负债3729.04万元，较年初增长14.22%。 2025年，公司向前五名客户销售额7.99亿元，同比增长26.53%，占年度销售总额13.88%，同比增加1.80pct，客户集中度较上年有所提高。 2025年，公司子公司振华云科实现营业收入6.41亿元，同比下降3.27%，净利润1.59亿元，同比增长0.07%，净利率24.83%，同比增加0.83pct；子公司振华永光实现营业收入14.08亿元，同比增长13.37%，净利润5.02亿元，同比增长0.06%，净利率35.63%，同比减少4.74pct；子公司振华富实现营业收入5.75亿元，同比增长5.06%，净利润1.51亿元，同比增长20.99%，净利率26.21%，同比增加3.45pct。 公司2025年主要经营目标中，预计实现营业收入57亿元，利润总额11.45亿元，营业收入目标完成率为100.96%；利润总额目标完成率为102.69%。2026年，公司预计实现营业收入52~60亿元，较2025年预计额变动-8.77%~5.26%，较2025年实际额变动-9.64%~4.26%。 资料来源：公司公告 本信息材料仅为对公开资料的整理信息，不涉及分析师的研究观点及投资建议。 【兴证军工】石康/李博彦/石砾/董昕瑞/徐东晓/周登科/张博宇