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**江淮汽车26Q1业绩点评：最后一个利空落地**

26Q1公司实现收入115亿元，同环比分别+17%/-27%，归母净利润-6.1亿元，同环比扩亏， 26Q1业绩是公司最后一个利空 1）尊界26Q1受产线调整、新产品试制、896线激光雷达版本发售等多重短期因素影响下，交付仅0.37万台，环比大幅下滑，预期26Q1是全年交付的低点 2）大众安徽长期股权投资已充分计提，截至2025年底大众安徽账面权益价值为2.4亿元，26Q1继续计提2亿元左右减值损失，账面权益价值仅3kw左右，26Q2有望轻装上阵 26Q2后续催化不断 1）S900/S800高定：余承东官宣200万级别的车型将在6月底前上市 2）MPV：8月30日之前量产 持续看好公司在60万元以上建立起百亿级别的利润体量、2000亿市值，长期看好，详细观点参考2月中深度报告，欢迎交流～