**大普微：一季度业绩超预期，...

**大普微：一季度业绩超预期，持续关注存储通胀**

一、结构：预计大普微今年可以支撑5eb出货，快手预计1.5eb，字节2eb，运营商1eb，剩下京东等，今年海外P突破，Google和NV交付QLC，增速最快；海外是今年全新增量，是与国内其他几家SSD最大的区别，预计今年海外部分收入占比将会提升。 二、出货量：2025年sell-out口径出货45-50万片，算上渠道囤积约65万片（往上今年可以看130e收入）；上市后优先保利润，对低价大客户（如快手、BAT）收缩供应（快手交付量从巅峰2e降至2025年1.5e），优先供应高利润的海外QLC订单和低价囤货的项目。 关注公司纯血企业级SSD国内和全球卡位，未来成长性大，第一目标看1500～2000e