**【建投家电】格力电器25A...

**【建投家电】格力电器25A、25Q4及26Q1业绩梳理**

2025全年：营收1704.47亿元（-9.89%）；归母净利润290.03亿元（-9.89%）；扣非归母净利润277.06亿元（-7.95%） 2025Q4:营收334.65亿元（-21.49%）；归母净利润75.42亿元（-26.23%）；扣非归母净利润71.21亿元（-20.31%） 2026Q1：营收430.80亿元（+3.46%）；归母净利润60.82亿元（+3.01%）；扣非归母净利润57.02亿元（-0.27%） 25A业务拆分： 1）区域角度：主营业务营收内销1264.07亿元（-10.67%）；外销273.75亿元（-2.93%）；其他业务营收166.65亿元（-18.00%） 2）品类角度：消费电器营收1330.55亿元（-10.44%），工业制品及绿色能源营收173.81亿元（+0.78%），智能装备营收6.81亿元（+60.51%），其他主营业务营收26.65亿元（-23.52%）。 26Q1盈利能力： 销售毛利率27.42%（+0.06pct）、归母净利率14.12%（-0.06pct）、销售费用率6.03%（+0.62pct）、管理费用率4.23%（+0.84pct）、研发费用率3.34%（-0.74pct）、财务费用率-1.85%（+0.80pct） 联系人：马王杰18317068758/翟延杰18813190498