**爱柯迪：1Q业绩2.2亿元...

**爱柯迪：1Q业绩2.2亿元、同环比**

爱柯迪：1Q业绩2.2亿元、同环比-15%/-21%，原材料涨价、汇兑损失影响下承压-0429 ———— 公司2025年营收74.1亿元、同比+10%，归母净利11.7亿元、同比+25%；1Q26营收19.2亿元、同比+15%，归母净利2.2亿元、同比-15%。 【1Q26】 营收：受行业需求影响略有下滑 1Q营收19.2亿元、同环比+15%/-9%，对应国内乘用车批发同环比-7%/-33%，卓尔博营收2.8亿于4Q25并表，还原后营收同比-1%。对应1Q本部出货7.kw、Q2预计环比+20%。 净利：原材料涨价、汇兑损失影响下承压 1Q归母净利2.2亿元、同环比-15%/-21%（剔除卓尔博同比-27%），净利率12.7%、同环比-2.9PP/-1.0PP，具体地： 1）毛利率：27.4%、同环比-1.4PP/-0.8PP，铝均价同环比+18%/+12%，估计影响毛利率2PP。 2）期间费用率：14.7%、同环比+3.3PP/+3.5PP，主要变动在财务费率2.6%、同环比+3.0PP/+3.0PP，1Q人民币兑欧元中间价升值3.7%、兑美元升值1.6，综合考虑财务费用和非经套保，测算得1Q汇兑损失约4200万元，占营收2.2%、同环比-3.2PP/-2.5PP（1Q25赚1800万、4Q25赚700万）。 3）减值：冲回0.16亿元、同比少减值0.2亿元、环比少0.5亿元。 【4Q25】 营收：21.0亿元、同环比+19%/+13%，对应国内乘用车批发同环比持平/+13%，剔除卓尔博2.5亿营收后同比+5%。 归母净利2.8亿元、同环比+40%/-14%（剔除卓尔博同比+24%），净利率13.7%、同环比+2.3PP/-4.5PP。其中毛利率28.1%、同环比+4.4PP/-4.5PP，同期质保费用调整基数低，上期受益于小件、折摊、汇率、外销占比等因素处于高位。另外汇兑大概收益700万元。