**【继峰股份】座椅放量带动收...

**【继峰股份】座椅放量带动收入业绩增长，格拉默盈利能力持续提升，业绩符合预期**

公司26Q1收入增长基本由座椅增长贡献，座椅业绩占比已超50%，格拉默盈利稳步向上，整体业绩在还原汇兑后表现优异 2026Q1收入实现快速增长，格拉默盈利水平持续提升 销量2026Q1全球汽车产销承压，其中中国乘用车产量591万辆，同比-9.3%，环比-34.5%；美国轻型车销量371万辆，同比-5.3%，环比-8.0%；欧洲乘用车注册量352万辆，同比+4.2% 收入公司2026Q1收入实现62.4亿元，同比+23.9%，环比-6.2%，其中座椅收入19.3亿元，同比+138%，头枕扶手收入增长约0.6亿元 格拉默方面盈利水平持续提升，欧洲区表现亮眼 2026Q1营收4.6亿欧元，同比-5.2%，EBIT约0.2亿欧元，同比+21.4%，EBITmargin约5.0%，同比+1.1pct 欧洲区营收2.8亿欧元，同比-1.6%，EBIT约0.2亿欧元，同比+52.3%，EBITmargin约7.1%，同比+2.5pct 亚太区营收1.2亿欧元，同比-4.8%，EBIT约0.1亿欧元，同比-21.4%，EBITmargin约6.4%，同比-1.4pct 美洲区营收0.7亿欧元，同比-18.9%，EBIT约-0.01亿欧元，同比亏损略有扩大，EBITmargin约-1.8%，同比-0.7pct 毛利率公司2026Q1毛利率14.9%，同比-1.4pct，环比-2.1pct，主要系座椅收入占比提升及头枕扶手盈利有所承压影响 费用公司2026Q1期间费用率13.2%，同比-0.8pct，环比+0.4pct，其中财务费用率1.8%，同比+0.5pct，环比-0.1pct，主要系人民币升值2026Q1亏损约0.2亿元，2025Q1收益约0.1亿元 利润公司2026Q1实现归母净利润1.3亿元，同比+26.0%，环比-35.0%，其中座椅利润0.7亿元，同比大幅扭亏且占整体利润超50%，头枕扶手EBIT同比-0.6亿元。对应归母净利率2.1%，同比基本持平，环比-0.9pct 还原汇兑影响后归母净利润1.6亿元，同比+68.2%，对应归母净利率2.5%，同比+0.7pct 预计2026-2028年归母净利润为8.0、11.2、14.5亿元，对应PE分别为19.3X、13.8X、10.7X，持续重点推荐！