**【国泰海通】山西汾酒业绩交...

**【国泰海通】山西汾酒业绩交流精要20260429：思路明晰，更加精细**

1、分红和发展规划 2025-2027年度分红率不低于65%。希望以提质增效方案为核心向导，推动企业持续稳健增长，逐步形成业绩增长、分红提升到价值认可的良性循环。 2、分品系表现 2025年：青花30略下降，其他系列有增长。 26Q1：总体同比下降、但比较均衡，青花30有所恢复。 3、动销和库存 春节动销超公司预期，体现为代理商出货高于进货，数据反馈多出约20%。 公司分析，汾酒当前库存是整体可控的。 4、量价考虑 接下来要让价格稳中小幅回升，市场费用精准投放。随着价格稳中有升，量有望实现更好的提升。 5、全国化 2025年省外占比突破65%，其中多数省区实现正增长、半数以上双位数增长。2026年全国化做的更细。 6、年轻化 在多个方面发力，包括一、观汾小酒馆的推广，二、小规格产品和新的推广方式，预计将产生较好的收入贡献，三、其他品类的研发。 7、渠道管理 公司做了一个数字化平台监测和管理线上线下渠道价格。今年3月成立专门的部门，重点管理几个渠道之间的推广和价格平衡。