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**hcdx多氟多26Q1：6F利润大增，电池业务立足大圆柱后市可期**

公司26Q1营收32.16亿元，同环比+53%/+19%；归母净利润3.76亿元，同环比+478%/+179%；扣非归母净利3.80亿元，同环比+1710%/+211%。 6F：预计26Q1出货1.2万吨，环比持平，单吨净利提升到约2.6万/吨，受益于长协/散单价格提升。当前6F行业库存已经不到6000吨（不到一周），随着电池排产持续提升，5/6月有望看到新一轮价格上涨。 电池：预计26Q1出货3gwh，单wh盈利超预期提升到1分/wh。大圆柱电池将是公司长期发展的重点，公司聚焦20-100Ah大圆柱细分市场，精准切入轻型车（铅改锂）、家储及移动储能，今年将显著受益于东南亚市场需求高增长，随着规模化效应显现，今年后三个季度单wh利润有望提升到2分。 电池作为公司第二曲线26年进入加速期，且公司瞄准的大圆柱领域与行业其他公司错位竞争优势显著，第三曲线硼同位素也逐渐开始爬坡。公司增长点较多，有望穿越周期，展望26年有望实现15-20e，建议重点关注。