**【海外观察】Intel大超...

**【海外观察】Intel大超预期、盘后暴涨20%，AI需求为核心驱动**

Q1收入及盈利能力均超预期 ——CEO表示，AI浪潮向推理及Agent转变，显著提升对CPU及晶圆+先进封装的需求。 收入136亿美元（yoy：+7%），超预期的124亿美元； 毛利率改善大超预期，达41%，同比提升1.8pct，超预期的35%； Adj.EPS0.29美元（yoy：+123%），超预期的0.01美元。 -拆分：DCAI及Foundry为主驱动力 DCAI（数据中心与人工智能）部门，收入51亿美元（yoy：+22%）,超预期的44亿美元； CCG（客户端侧）部门，收入77亿美元（yoy：+1%），超预期的71亿美元 Foundry部门收入54亿美元（yoy：+16%），超预期的48亿美元。 -其中来自外部客户的不到2亿美元；马斯克新近宣布Terafab中将采用14A。 Q2展望超预期 Q2收入展望138~148亿美元，中值同比增长11%，超预期的131亿美元； 毛利率展望39%，超预期的37%； EPS展望0.2美元（yoy：+166%），超预期的0.1美元。 “CPU正重新确立AI时代不可或缺的基础地位” CEO认为CPU与GPU的配比未来会趋于1:1乃至更高。 产能问题：供不应求+聚焦扩产 CEO表示仍供不应求、聚焦扩产，尤其是至强服务器CPU，预计这种势头将持续到今年和明年。基于Intel3的至强6和基于Intel18A的酷睿3现已全面进入量产爬坡阶段，均为五年来最快的新品爬坡速度。 Foundry良率问题好于预期 18A良率领先内部预期 14A良率表现已超过同期的18A 风险提示：AI需求不及预期。 中泰电子：王芳/杨旭/丁贝渝