**【苏大维格】全球龙头客户覆...

**【苏大维格】全球龙头客户覆盖，半导体量检测设备+光学器件沧海遗珠**

26Q1业绩高增主要系维普订单确收超预期。25年实现营收20.40亿元，同比+10.82%，归母净利润-0.18亿元。26Q1，实现营收5.21亿元，同比+15.00%，归母净利润0.30亿元，同比+73.16%。 25年维普利润亦超预期，对应约8000万元利润维普布局半导体掩膜版缺陷检测设备，kla高度垄断。28nm所需的掩模版层数为50层，14/10nm所需的层数达到60层，随着制程更加先进，掩模版层数持续增加。随着后续国内先进制程产能扩产，需要大量新建inhouse掩膜版厂，采购需求旺盛。另外公司客户全球覆盖，能够充分受益于全球存储及先进制程扩产大周期。 维普近期实现在全球头部fab客户掩模版检测设备突破。目前苏大控股维普3000/5000系列都供货中芯国际，其余覆盖无锡迪思微、中微掩模等国内客户，以及全球前三大掩膜版厂、海外存储头部客户、头部逻辑客户。全球掩模版缺陷检测设备市场约300亿元，预计公司市占率达到15%，对应远期约45亿元收入，维普净利率达到40%，对应约16e利润空间，给与30xPE，对应486亿元市值。 预计公司主业利润25/26年利润分别为1.4/2亿元，主业对应约40亿元市值，量检测设备布局+上海语荻光学参股，合计约350亿元市值。