**【林荣雄：我每次必读！】*...

**【林荣雄：我每次必读！】**

【林荣雄：我每次必读！】这份jjjl的基金季报观点是我们长期跟踪的，每次我都必读，感兴趣的可以找组员@彭京涛@国投策略 。 今天在出差回上海的路上，反复看了两三遍，有一点发现倒是挺有意思：绝对收益者积极关注内需地产（之前没有，这次有点异常！）。 关于内需地产这问题我还真认真想过，问了不少人。只能说作为投资角度，只要本大、耐抗、低估值三要素，是可以理解的，本质上是个概率、赔率再均衡的问题，搞出个组合应该是可以的。 作卖方研究而言，我们之前在“新旧动能转换四阶段定价”中谈到“旧的绝唱”，但实话讲到现在拿得出手的beta证据还比较单薄。即便看了很多观点，到现在没想全明白。 关于科技+出海，研究这么久了，赚什么钱，我心里想得比较明白，这次3月下旬敢说出2021年“茅宁”之变，相信“新宁组合”不会喊在顶部；关于资源品，过去半懵半对但也不会乱讲，目前大概心里也有个数。 就是关于地产和消费，盼真知灼见，盼高手指点！欢迎私下交流探讨 另外，我认为2026Q1机构持仓基本上验证了我们在年初提出的“四个再均衡”。 最后，这份jjjl基金季报观点，我想也回答了“谁是2021年茅指数？”“谁是2021年宁组合”的关键问题，有两个字似乎已经基本不提。 以上，祝周末愉快