**【建投食饮|杨骥】新乳业2...

**【建投食饮|杨骥】新乳业2026Q1报告摘要（利润超预期）**

【收入&预收款、利润】 营收+28.43亿元，+8.31% 预收款较年初-1.6亿元 营收+预收款变动合计+26.83亿元，+7.89% 归母净利润+1.86亿元，+39.89% 扣非归母净利润+1.91亿元，+35.73% 【现金流】 销售收现+29.73亿元，+9.73% 经营性净现金流+2.86亿元，+77.22% 【利润率】 毛利率+29.97%，+0.47pcts 销售费用率+17.13%，+0.12pcts 管理费用率+3.45%，-0.08pcts 归母净利率+6.56%，+1.48pcts 扣非归母净利率+6.72%，+1.36pcts