**【建投食饮|杨骥】天味食品...

**【建投食饮|杨骥】天味食品2026Q1报告摘要（大大超预期）**

【收入&预收款、利润】 营收+11.3亿元，+76.19% 预收款较年初-0.06亿元 营收+预收款变动合计+11.25亿元，+67.25% 归母净利润+2.5亿元，+234.67% 扣非归母净利润+2.34亿元，+360.06% 【现金流】 销售收现+12.44亿元，+56.8% 经营性净现金流+2.53亿元，+2033.01% 【利润率】 毛利率+45.03%，+4.29pcts 销售费用率+12.79%，-9.47pcts 管理费用率+3.92%，-3.14pcts 归母净利率+22.12%，+10.48pcts 扣非归母净利率+20.68%，+12.76pcts 【产品结构】 火锅底料3.46亿元，+100.36% 菜谱式调料6.80亿元，+56.73% 香肠腊肉调料0.33亿元，+125.19% 其他0.70亿元，+313.92% 【渠道结构】 线下8.28亿元，+90.49% 线上3.01亿元，+48%