**百隆东方：26Q1靓丽！美...

**百隆东方：26Q1靓丽！美棉3月启动，26Q2业绩可期**

——纺服涨价核心品种 26Q1公司营收20亿+15%，归母2.4亿+40%，扣非2.2亿+46%； 毛利率17%+2pct，归母净利率12%+2pct。 公司核心原料美棉（以ICE2号为例）26Q1区间涨幅9%，4月来显著加速单月涨幅近13%；公司截至26Q1存货约38亿，周转天数213天，大量低价棉库存有望直接受益美棉上行。 公司26Q1业绩弹性或体现成本优势，预计进入26Q2启动产品提价，届时毛利率进一步扩大趋势明确，业绩弹性可期；公司作为美棉核心交易映射（低价库存+看多期货），有望享受本轮大周期机会。 - 欢迎交流|天风轻纺