**拓邦股份2026年一季报点...

**拓邦股份2026年一季报点评**

事件：公司发布2026年一季报，26Q1实现营收26.44亿元，同比下降1.01%，归母净利润0.52亿元，同比下降73.65%；扣非净利润0.45亿元，同比下降75.76%。 各业务来看 智能控制产品收入26.12亿元，同比下降1.96%。工具家电韧性发展，与头部客户深度合作，巩固市场地位；汽车和高端装备积极把握新兴场景增量机会，同比增长；新能源经过主动调整与聚焦，恢复同比增长，展现出良好的发展韧性与潜力。 自主智能业务收入0.32亿元，同比增长373.33%。依托全链路核心技术自研，以“整机+场景方案+云平台数据”三层架构进行模块化交付。首批推出的产品有云储和云充，覆盖家庭绿色能源、商业综合体储充、零碳园区等场景。26Q1收入增长显著，商业模式与市场方向的正确性得到验证。 毛利率与现金流来看26Q1毛利率19.99%，同比下降3.80个百分点。26Q1经营活动的净现金流-4.03亿元，同比下降789.90%，一季度购买商品、接受劳务支付的现金同比增加5亿元。主要是公司为把握市场机遇及应对供应链不确定性，战略性增加对关键原材料储备，支撑新能源、汽车等高增长业务未来发展而进行的主动资源布局，公司运营资金处于健康、可控水平。 各项费用来看公司持续实施精敏运营，三项期间费用（销售费用、研发费用、管理费用）为4.00亿元，同比减少0.35亿元，降幅8.11%，财务费用0.63亿元，同比增加0.82亿元，增幅445.85%，主要因人民币升值，汇兑损失同比增加。 智能化大趋势下，公司未来有望长期持续成长，叠加组织优化、降本增效等举措，有望保持良好发展。同时随着公司新产品推出、加快海外市场拓展以及高价值量产品占比提升，未来公司盈利能力有望提升，建议持续关注。 天风通信团队王奕红/陈汇丰/康志毅/唐海清