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**毕得医药更新:高质量的报表，盈利能力大幅提升，利润大超预期，当前位置继续强烈推荐**

业绩概览：4月30日，毕得医药发布2026Q1业绩报告。实现营业收入3.23亿元；归母净利润0.47亿元（+52.57%）；扣非归母净利润0.40亿元（+42.21%）。一季度毛利率提升至48.88%（+4.52pct），净利率达到14.49%（+4.13pct），盈利弹性显著增强。 经营与研发：2026Q1公司经营活动产生的现金流量净额达0.39亿元（+455.63%），主要得益于营业收入增长及销售回款效率的提升。公司维持研发强度，一季度研发投入为1499万元（-1.03%），占营业收入比例为4.64%。 仓储与供应链优势：公司持续扩充产品库规模与供应能力。截至一季度末，公司存货规模为9.67亿元，通过高效的供应链体系，进一步巩固了在药物研发领域的领先地位。 核心变动与业绩驱动： 一、规模效应凸显，费用率大幅优化：一季度销售费用率降至10.90%（-0.02pct），管理费用率降至10.40%（+0.51pct）。公司精细化管理能力提升，规模效应逐步显现。 二、非经常性损益：26Q1下属子公司处置闲置仓库资产产生收益488万元，连同政府补助等事项对利润形成正向贡献。 三、财务费用波动：本期财务费用为1266万元（25年同期为-57万元），主要受利息收入等综合因素影响。