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**亚马逊Amazon26Q1业绩速览**

亚马逊Amazon26Q1业绩速览：AWS收入同比+28%，OPM环比改善至38%，芯片ARR超200亿美元，盘后+4% 业绩概况： 26Q1营业收入1815亿美元，同比+17%，剔除汇率影响同比+15%，beat一致预期的14%。经营利润239亿美元，同比+30%，beat一致预期的13%。净利润303亿美元，同比+77%，大幅超出预期，其中包含Anthropic投资相关税前收益168亿美元。 具体业务情况： 分地区： 1）北美业务收入1041亿美元（同比+12%），OPM8.0%，同比+1.7pcts，主要受零售履约效率提升、广告收入占比提高带动。 2）国际业务收入398亿美元（同比+19%，剔除汇率+11%），OPM3.6%，同比+0.6pct，利润率环比也明显改善。 3）AWS收入376亿美元（同比+28%），beat一致预期的25%，AWSOPM约37.7%，同比-1.8pcts、环比+2.7pcts，beat一致预期的34%。AWSAIARR达到150亿美元。Trainium总营收承诺超2250亿美元，Trainium每年可为亚马逊节省数百亿资本支出，带来数百个基点的营业利润率优势。积压订单金额达到3640亿美元，同比+93%，且未考虑Anthropic的超1000亿美元协议 分业务： 1）网上商店收入643亿美元（同比+12%，剔除汇率+9%）。 2）实体店收入58亿美元（同比+5%，剔除汇率+4%）。 3）第三方卖家服务收入416亿美元（同比+14%，剔除汇率+12%）。 4）订阅服务收入134亿美元（同比+15%，剔除汇率+12%）。 5）广告服务收入172亿美元（同比+24%，剔除汇率+22%），TTM广告收入已超过700亿美元，仍是利润率提升的重要驱动。 6）其他收入16亿美元（同比+25%）。 利润： 整体OPM约13.2%，同比+1.4pcts。利润增长主要来自AWS经营利润继续扩张、北美零售效率改善、广告高毛利业务占比提升。 资本支出： 26Q1CAPEX净额为432亿美元，同比+78%，26年全年CAPEX预计2000亿美元，同比+56%，维持此前指引 指引： 预计26Q2收入1940–1990亿美元，同比+16%–19%，其中外汇预计带来约10bps负面影响，并假设全球主要市场PrimeDay发生在Q2。经营利润指引为200–240亿美元，25年同期为192亿美元；按中值计算，Q2OPM约11%，同比基本持平。 欢迎联系国信互联网张伦可/张昊晨