**我们刚第一时间完成军工行业...

**我们刚第一时间完成军工行业25A&26Q1业绩【业绩综述】**

核心看点：内需整体承压，红外表现亮眼，航发军转民领域趋势稳健，造船超预期高增。 1）红外板块受益于俄乌无人机扩产与全球补库需求景气二次加速，报表端强兑现： 2）航发与燃机共链，部分中上游合金与锻铸环节如隆达、航宇业绩稳健，中期角度有望持续向上； 3）造船板块持续景气，得益于2023-2024年高毛利船舶交付结构增加，2026将迎来利润加速释放拐点，同时受益于油船更新造船周期第二阶段即将开启。 五一小长假快乐，底稿及详情欢迎联系【国联民生军工团队】