**【TF食饮】五粮液25年报...

**【TF食饮】五粮液25年报&26Q1业绩速递**

————2025———— 整体业绩： 营业收入：405.29亿，同-54.55%； 归母净利：89.54亿，同-71.89%； 销售收现：914.00亿，同-10.28%； 经营性现金流净额：297.06亿，同-12.47%； 合同负债：134.60亿，环/同分别+41.92/+17.70亿； 销售毛利率：77.54%，同+0.49pct； 销售费用率：18.82%，同+6.83pct； 管理费用率：7.64%，同+3.65pct； 财务费用率：-6.57%，同-3.39pct； 税金及附加费用率：27.24%，同+12.61pct； 归母净利率：22.09%，同-13.63pct； 分产品： 五粮液产品：279.36亿，同-58.84%； 其他酒产品：91.68亿，同-39.89； 分地区： 东部片区：128.32亿，同-58.99%； 南部片区：178.25亿，同-54.69%； 北部片区：64.47亿，同-48.42%； 分渠道： 经销模式：225.92亿，同-53.65%； 直销模式：145.12亿，同-57.80%； 经销商变动： 五粮液经销商： 东部片区：1094家，-31家； 南部片区：838家，-29家； 北部片区：630家，-30家； 五粮浓香经销商： 全国：1171家，+112家； 分红规划： 拟每10股派息25.78元（含税），合计分红100亿（含税）；加中期分红100亿，年度总分红200亿元，分红率223.4%； 回购规划： 拟在股东会通过后12个月内回购80-100亿（含），回购价不超过153.59元/股（含）； ————25Q4———— 整体业绩： 营业收入：98.91亿，同-53.48%； 归母净利：24.80亿，同-64.18%； 销售收现：147.92亿，同-38.39%； 经营性现金流净额：14.59亿，同-64.81%； 销售毛利率：83.17%，同+6.13pct； 销售费用率：29.27%，同+15.61pct； 管理费用率：8.07%，同+2.78pct； 财务费用率：-6.35%，同-2.99pct； 税金及附加费用率：19.43%，同+3.87pct； 归母净利率：25.07%，同-7.49pct； ————26Q1———— 整体业绩： 营业收入：228.38亿，同+33.67%； 归母净利：80.63亿，同+82.57%； 销售收现：133.11亿，同-65.18%； 经营性现金流净额：-25.35亿，同-116.00%； 合同负债：141.38亿，环/同分别+6.79/+39.72亿； 销售毛利率：81.43%，同+2.36pct； 销售费用率：16.07%，同+7.33pct； 管理费用率：4.35%，同-1.76pct； 财务费用率：-2.34%，同+1.52pct； 税金及附加费用率：16.33%，同-15.31pct； 归母净利率：35.30%，同+9.46pct。