**【云天励飞】下一个国产“寒...

**【云天励飞】下一个国产“寒王”，较大预期差，中期目标640亿**

NPU产品布局早，技术储备完整，支持FP8 根据港股招股书，2024年国内NPU市占率第二； 经过11年发展，已陆续推出了五代NPU（最新的是Nova500，支持FP8）； 公司创始人陈博士是中兴架构师，技术实力雄厚。 上一代DeepEdge10芯片平台，基于自研NNP400架构，14nm、Chiplet、C2CMeshTorus互连。 从设计、流片到封装全国产化，支持包括DS在内的多种国产大模型。 预计下一代大算力推理芯片26年有重大进展 推理加速卡需求强劲 推理卡X6000在24年大订单，总算力规模4000PFLOPS。3年确收16亿。 后续政府、行业客户有望继续突破。 市值空间：看640亿～700亿元 2027年大算力推理芯片预计20亿订单，20xPS，400亿元；其余2026年16亿～20亿收入，15xPS，240亿～300亿。