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**XBBJS【晶赛科技】26Q1速评**

XBBJS【晶赛科技】26Q1速评：业绩拐点确立，光模块高端晶振量产打开长期成长空间 业绩端：周期底部反转，盈利质量实质性跃升 Q1公司营收1.90亿元，同比增长46.85%；归母净利润同比激增288.71%，扣非同比大涨762.49%，主业盈利改善力度远超营收增长，彻底走出周期底部。 前瞻指标同步验证高景气：合同负债同比大增106.32%，下游订单需求旺盛；研发投入同比增长43.25%，聚焦高端晶振技术迭代；在建工程同比增长63.40%，为高端产能放量奠定基础。 产业端：基本面反转确立，三重逻辑共振 1.行业周期触底回升，晶振行业完成库存出清，告别低端价格内卷，进入“低端稳价、高端量价齐升”的结构性景气周期； 2.日本将300MHz以上高频晶振列入出口管制，叠加本土产能扰动，高端晶振国产替代从可选变为刚需，窗口期全面打开； 3.AI算力爆发驱动1.6T/3.2T高速光模块快速迭代，超高频、低抖动晶振需求指数级扩容，单模块配套晶振价值量是传统消费级产品的5倍以上，增量市场空间广阔。 光模块超高频晶振量产，打开业绩巨大弹性 1.技术全链条突破：312.5MHz光刻晶片成功量产，配套1.6T光模块的差分振荡器相位抖动≤50fs，达到行业领先水平，实现从晶片到成品的全流程自主可控，打破海外垄断； 2.客户与产能落地：已通过国内头部光模块厂商认证并批量供货，处于放量初期；2026年二季度高频晶振月产能提升至1500-1800万颗，良率稳定，可充分承接下游爆发式订单； 3.盈利弹性充足：光模块高端晶振单价、毛利率显著高于传统产品，随着高附加值业务占比持续提升，公司产品结构将迎来根本性优化，带动综合盈利水平持续跃升，业绩兑现空间巨大。 重点关注，欢迎交流