**易点天下（301171.S...

**易点天下（301171.SZ）**

易点天下（301171.SZ）：AI广告算法带来效率颠覆式提升，GPT上线广告平台公司有望成为核心受益方 1、公司为稀缺出海智能营销服务商，AI广告算法提升促进程序化广告迅速起量。公司程序化广告业务持续发力，带动收入端高速增长，战略性投入致利润短期承压。公司26Q1实现营业收入10.42亿元，同比增长12.13%，若剔除汇兑损益及股份支付影响，公司核心扣非归母净利润为6800万元，同比增长12.45%。双轮驱动战略落地，广告平台业务进入关键投入期公司在25年年报首次将业务拆分为整合营销服务和广告平台业务两大板块，两者均实现近50%的强劲增长，双轮驱动格局清晰。 2、“AI+营销”工具不断升级，AI工具赋能运营效率提升。公司发布AIDrive2.0数智营销解决方案，致力于打造垂直营销领域的AgenticAI应用。旗下KreadoAI（AIGC创意平台）、AdsGo.ai（全托管AI投放平台）等产品矩阵已开始对外输出，将内部沉淀的AI能力转化为可复制的商业化产品。广告平台业务（程序化广告）被定位为中长期核心增长引擎，2025年实现收入18.38亿元，同比增长48.92%。该业务具备显著的技术杠杆和规模效应。目前，该业务正处3-5年的战略投入期，公司通过加大媒体资源采买和算法研发投入，以获取更多数据、优化模型，导致毛利率阶段性下滑6.20个百分点至20.31%。旗下程序化平台zMaticoo已完成SDK&DSP2.0双端升级，并获IABTechLab认证，平台能力逐步得到市场验证。 3、GPT上线广告平台，公司有望成为核心受益方。随着ChatGPT等AI应用的兴起，新的流量格局正在形成。公司积极布局GEO（生成式引擎优化）服务，帮助广告主内容更好地被AI搜索引擎抓取和推荐。同时，作为OpenAI广告生态伙伴（如Criteo、TTD）的一级代理商，公司有望在OpenAI广告商业化进程中率先受益，抓住新流量红利。 风险提示：宏观经济恢复不及预期、汇兑风险、广告主投放不及预期、创新产品进展不及预期