**唯品会26Q1业绩点评：G...

**唯品会26Q1业绩点评：GMV增长亮眼，收入利润基本符合预期**

【收入/运营端】 26Q1总体收入yoy+1.2%，其中产品收入yoy+0.2%（基本符合一致预期），其他收入yoy+13.5%（超预期8pct） GMVyoy+9%，单量yoy+3.2%，我们推测GMV高增长主要来自线下杉杉业务，线上电商增长相对平稳；QAC4170万，yoy+1% 【利润端】 公司经调净利同比基本持平，经调经营利润yoy+3%，经调OPMyoy+0.2%，分拆看，毛利率提升1.2pct，经调履约费率提升0.5pct，经调管理费率yoy+0.4pct，销售/研发费率基本持平 26Q2展望：预计收入245-258亿，yoy-5-0% 欢迎联系国信互联网张伦可/王颖婕