**但同时也需要注意的是，美国...

**但同时也需要注意的是，美国经济当前的K型结构仍然严重**

传统部门（非AI的固投、就业市场）仍然偏弱。看K型经济的上半身是过热，对应加息，但下半身则是疲软，对应降息。这种结构性的分化对沃什而言，要么是按兵不动，要么是降息+缩表（当然不一定有用）。