**工程机械调整点评：板块内外...

**工程机械调整点评：板块内外景气趋势明确，重视回调后优质资产买入机会**

今日板块公司调整较多，或主要由于市场担心美国通胀，以及统计局1-4月固定资产投资数据走弱影响。我们认为 一、本轮国内周期的核心驱动在于行业更新换代逻辑。24年3月以来国内从挖机到非挖的持续转正修复，核心驱动是行业层面刚性更新需求的释放，终端筑底弱修复的背景下，国内周期或体现为更新周期拉长、斜率平缓。短期，4月挖机数据好于预期，5月有望继续较好增长，恒立5月挖机油缸排产同比+40%，泵阀、马达也延续高增。 同时，国内市场微观层面格局也在改善，近期三一、徐工、柳工等龙头相继发布挖机提价通知，格局改善有望带动国内利润率修复。 二、海外景气改善体现出持续性。今年以来，工程机械、叉车、高机等出口链板块均呈现出口提速现象，区域上呈现欧美底部加速改善，新兴市场尤其是矿山类需求增长的明显拉动。北美市场，制造业回流，以及AI数据中心建设旺盛的拉动明显，海外龙头联合租赁Q1业绩好于预期，并上调全年业绩及资本开支指引，JLG26Q1新签订单同比+62%. 板块当前股价和估值低位，建议重点关注回调后优质资产买入机会，重点推荐三一、恒立、徐工、中联、山推、柳工等。 欢迎交流~