**【中金】平安好医生首次覆盖...

**【中金】平安好医生首次覆盖**

平安好医生定位平安集团“医疗+养老”旗舰，战略转型助力盈利快速爬坡。25年初公司正式成为平安集团的并表子公司，定位集团医疗养老生态圈的核心旗舰，构建了“四到”服务网络及高壁垒的管理式医疗模式，线上+线下闭环服务能力优势明显。随着战略升级成效显现，24年公司首次实现全年盈利，25年首次全年经营利润转正，且延续强劲增长势头，盈利质效持续爬坡。 深度协同集团生态，商保协同与企业健管业务空间可观。公司深度嵌入平安集团“综合金融+医疗养老”战略，企业健管业务与商保协同业务为增长核心引擎。目前保险端/企业端客户对比集团存量客户池的渗透率仍在相对低位，我们认为随着服务能力迭代升级、“保险+服务”权益绑定加深，集团与好医生的双向赋能效应加速显现，未来渗透空间广阔。 AI提质增效，看好中长期利润释放。公司基于自研+垂域大模型及海量数据积淀，以“AI+真人医生”构建差异化优势，实现单次问诊成本和中台效率明显优化，25年AI毛利贡献占接近5%。随着经营能力持续提升、规模效应显现、AI赋能降本提效，我们看好公司中长期利润率向高双位数目标迈进。 欢迎联系交流～