**精工钢构交流要点20260...

**精工钢构交流要点202605**

订单整体目标保持10%左右的增速，加快海外订单增长，控制国内低质量订单的规模，保障利润增长。已发布2025-2027年未来三年股东回报规划，拟定每年现金分红不低于当年度净利润70%，或分红金额不低于4亿元，二者取高值。预计2025-2027年归母净利润平均可达6.8亿元，据此计算三年平均股息率可达6%。 海外业务是公司未来三年最重要的增长方向。已积累近20年海外项目经验，承接过卡塔尔世界杯卢塞尔体育场、沙特吉达塔、吉达国际机场等地标项目。2023-2025年海外订单由约10亿元提升至30、72亿元，2026年海外订单目标100亿元，预计海外收入约60亿元。海外毛利率较国内高约4个百分点，且项目规模更集中，管理费和销售费用相对更低，对净利润提升作用明显。目前中东在手及跟踪项目推进正常，未出现明显停工；也会通过做大东南亚等其他区域市场降低中东单一区域占比。 国内业务方面，主动优化订单结构，减少低价竞争激烈、回款质量较差的政府类公共建筑项目，提升ToB类工业建筑占比。2025年国内订单中工业建筑占比已提升至约70%，该类项目结转周期快、回款质量较好，ROE水平相对更高，客户粘性较强。国内钢结构行业当前处于洗牌阶段，竞争格局有望逐步优化，洗牌完成后行业盈利水平或趋于稳定。承接新兴领域的公共类项目，包括文昌火箭基地厂房、星际荣耀航天基地、EAST聚变能实验园区、量子实验室等。 2025年钢结构销量约170万吨，其中自有产能产量为107万吨，剩余为外协产能，外协产能中至少30万吨来自鸿路，鸿路是公司核心外协供应商，外协采购的价格比自有生产更有优势，且公司自有产能已经饱和。海外项目多为高端项目，对大型构件的要求高，核心构件由公司绍兴的专门国际工厂生产。 正在积极探索新业务方向，有三个核心标准：一是行业天花板足够高；二是公司可主导项目发展；三是公司的多元管理经验、从实验室到量产的孵化经验可与项目形成协同，帮助初创企业成长。2025年下半年以来，公司重点对接中科大相关技术成果，核聚变方向是当前最可能落地的领域。该类布局仍处于早期阶段，但有望为中长期发展打开空间。