**电新周观点20260517...

**电新周观点20260517**

电新周观点20260517：AIDC/碳酸锂/锂电/储能/商业航天/风电/电网/氢氨醇/核电 【AIDC】Rubin相对GB300的核心变化：pcb用量和价值量超预期、mlcc用数和价值量大大大超预期。Pcb价值量增加233%，mlcc价值量增加182% 1、PCB量和材料都进行了升级，量新增了44个正交中板，材料上用的m8，Q布我们预计在lpu以及下一代ultra会有应用，虽然rubin当前今年没有应用，但是技术升级是确定了的。我们依旧看好聚杰微纤，6月会有相应的送样进展。大概率在三季度末会有相关的Q布小样订单 2、Mlcc大超预期，gb300用量44万颗，远高于普通的ai服务器2-3万颗，而rubin用量60万颗，单机柜价值量价值从1530美元升至4320美元，增幅约182%。用量增加50%，高容值mlcc是低容值的3-5倍价格，因此量价齐升，我们判断mlcc周期就是下一个存储，当前的mlcc处于去年2季度的存储，低端mlcc企稳、渠道商涨价，后续出厂提价，再到全体产品持续涨价。不过mlccai和非ai应用分层较为明显，建议优先关注ai服务器mlcc链条，三星电机、博迁新材、国瓷材料（光模块陶瓷基板、先进封装硅微粉、卫星用陶瓷管壳、主业mlcc陶瓷粉，牛市万金油品种），以及三环集团 3、hvdc更多的产业兑现可能在定制化csp和ultra阶段，当前建议左侧关注sst、hvdc上游产业SIC衬底，优先左侧建议关注天岳先进，晶盛机电 4、SST建议关注低位的特锐德、阳光电源、有预期差的新风光 【风电】关注海上风电布局机会 1、国家十五五规划明确提及100GW（新增52GW）装机目标，上周浙江电网规划建设25GW海风接入能力 2、由于外部因素，市场对海风能否完成目标预期较低。十五五各地绿电消费考核趋严，海风作为沿海最重要绿电资源重视程度有望提升 3、绿电直连：此前全国上报30GW绿电直连几乎无海风，主要由于海风单体体量过大。本周多用户直连发布有望打开海风绿电直连空间。关注：东方电缆、海力风电、中天科技等 【氮化铝粉体制品在光模块领域验证推进中：公司氮化铝材料业务的子公司正迎来重大发展机遇期。 【信德新材】1）主业具有安全垫，作为负极包覆材料龙头，快充带动高端产品占比提升，高端价格显著优于中低端，26年主业盈利拐点已经确认。2）新业务存在预期差：沥青基碳纤维材料后续有望继续打开半导体热场材料国产替代市场。 【其他】建议继续关注泛亚微透、东方材料、天工国际、派瑞股份