**锐翔智能调研交流要点202...

**锐翔智能调研交流要点20260522——FPC主业稳固，PCB光通信加速导入**

锐翔智能为FPC干制程设备龙头、深度绑定东山精密、主业稳健。公司核心业务为FPC干制程自动化设备，覆盖精密冲切、贴装组装、精密压合三大环节，并具备业内少有的整线自动化解决方案能力。公司客户包括Mektec、东山精密、立讯精密、鹏鼎、胜宏、景旺等行业头部企业，其中第一大客户东山精密合作超十年、收入占比过半。公司FPC主业稳定，2026年预计新增订单约7亿元，与2025年基本持平，订单到验收周期为约6-9个月。 PCB业务26年或迎来快速增长期。公司2019年开始布局PCB设备领域，2023年其陆续推出多款产品： 1）全自动熔合机，为国内首款同类全自动设备，自动化程度和产品良率优势显著。单台售价约200万元、仅为韩系同类设备40%，毛利率表现优异，目前已成功切入鹏鼎和东山精密，为公司核心主打产品。 2）嵌铜机，用于PCB芯片散热环节，已上市销售多年，每年出货量约几台，单台售价100万-200万元，正在与大客户共同开发适配新一代嵌铜设备并改进相关工艺。 3）PP裁切机、喷印设备等产品。公司PCB业务2025年订单规模为2000多万元， 光通信业务通过索尔思全面布局。索尔思被东山精密收购后公司随机展开相关布局，目前分为三大领域： 1）固晶机，为公司原有贴装设备的技术延伸，精度已达到5μm标准但距离投放产线仍有距离，目前已与索尔思进行研发对接。 2）测试老化设备，技术门槛相对较低，目前处于与索尔思的验证对接阶段，预计今年下半年开始放量，进度快于固晶机。 3）通用自动化设备（贴装、物流自动化、自动包装），均已通过索尔思认证，预计最快放量，物流自动化设备已获订单。索尔思自动化设备需求旺盛、公司在同等条件下有优先级供应优势、有望在光模块领域快速铺开。