**美图持续推荐IGV反弹，A...

**美图持续推荐IGV反弹，AI吞噬SaaS悲观情绪减弱**

美图持续推荐 IGV反弹，AI吞噬SaaS悲观情绪减弱。5月北美IGV指数上涨21.1%，上周五+6.25%。Snowflake超预期验证AgenticAI和垂类场景价值，因此涨幅领先。重申AI应用在被重估的观点。 美图受益Agentic驱动量价提升。 1）生产力应用持续更新。RoboNeo在4月末上线了AgentTeams，实现一站式内容创作，内置电商/短剧/营销等专家Skills库。美图设计室上线夜间托管模式，高效率、低成本批量生产电商套图。 2）订阅+算力点增量包变现。AgenticAI驱动算力点消耗量大幅提升，公司提供美豆/萝卜等算力点增量包，驱动价格提升；同时效率提高付费意愿，驱动订阅用户增长。 3）Q1业绩验证AI应用价值。26年3月公司订阅用户数超1790万，同比+30.2%。其中生产力应用订阅用户达234万，同比+52.9%；收入1.53亿元，同比+45.4%。 建投传媒互联网杨艾莉/蔡佳成