**港股黄金珠宝今日大涨，重视...

**港股黄金珠宝今日大涨，重视低估值标的机会**

事件：截至今日收盘，老铺黄金涨逾7.7%、周大福涨逾5.6%，近期股价承压主因短期金价波动+港股流动性挤压影响，公司整体基本面良好，股价表现随近期资金高切低有所好转，上述公司当前估值较低，建议持续关注！ 老铺黄金未来看点： （1）渠道方面，26年国内渠道以优化存量为主，计划完成8-12家门店优化，在国内存量业绩做稳、优化到位前，境内拓新持谨慎态度；境外方面，公司计划于两年内在中国香港、中国澳门、新加坡、日本新增7-8家门店，预计26年落地3-4家。26至今，公司共新增广州太古汇MU层（1.31）、澳门巴黎人（5.30）两家门店。 （2）产品方面，后续将围绕蝴蝶、太阳花、玫瑰花窗、十字架、佛道文化、龙凤等元素持续迭代，持续深化品牌烙印标记。饰品方面将继续聚焦品类集中度、金器目前占比15%，未来随高客破圈有望增至20%-25%，整体推新节奏保持稳健。 （3）此外，控股股东徐东波5月20日于公开市场购入共33.57万股本公司股票，增持金额约1.66亿港元，彰显管理层长期发展信心。 周大福未来看点： （1）渠道方面，聚焦关停低效门店、布局高产能门店，依托品牌影响力塑造与零售体验升级加速品牌转型。5月15日，公司全球首家旗舰店于香港广东道正式开业，后续同类形象店有望持续落地。预计FY27净关店数量有所收窄，新增门店将以自营为主，重点布局高线城市优质商圈，渠道质量有望实现跃升。 （2）产品方面，传福、传喜、故宫等标志系列市场反响良好，未来定价产品占比有望进阶提升，夯实品牌高端调性同时，推动盈利能力提升。公司4月上新「万相」系列，依托传统四瓣花意象，结合鎏彩、立体浮雕、镜面抛光等技法，复刻盛唐美学风韵。该系列预计覆盖全国高线城市2000家门店，毛利率近50%，未来有望成为年销10亿级大单品。 联系人：嵇文欣/包晗