**美团26Q1业绩点评：外卖...

**美团26Q1业绩点评：外卖减亏带动利润超预期，小象超市快速增长有望成为集团新增量**

收入yoy+5.6%，与一致预期持平，增量主要由新业务-小象超市贡献，经调亏损收窄至50亿，超一致预期18%，环比减亏100亿，主要由外卖减亏以及新业务亏损回落贡献。 核心本地： 收入同比基本持平，其中配送业务同比降幅收窄至6%（25Q3-25Q4分别为-17%、-10%），外卖履约侧减亏趋势持续，商家服务同比基本持平，外卖商家服务收入下降被到店商家服务提升完全抵消，美团医药、歪马送酒业务快速增长，带动商品销售收入yoy+96%。 经营亏损收窄至20亿（25Q3-25Q4分别为-141、-100亿），外卖业务减亏超预期 新业务 收入yoy+21%，主要增量由商品销售增长贡献（小象快驴），商家服务在低基数情况下实现同比翻倍增长； 经营亏损21亿（25Q3-25Q4分别为-13、-46亿），减亏主要由于海外业务以及食杂业务持续提效 欢迎联系国信互联网张伦可/陈淑媛/王颖婕