**【财通农业】福贝宠食招股书...

**【财通农业】福贝宠食招股书梳理**

事件：6月1日，福贝宠食向港交所递交上市招股书。 公司定位研发驱动型宠物食品生产制造商，ODM及OBM运营，产品以猫、狗主粮为核心。 2023-2025年，公司营业收入分别为10.5/10.3/10.2亿元；毛利率分别为35.7%/37.9%/31.6%，净利率分别为15.60%/15.90%/9.60%，主要由于新产品开发及产品结构调整带来的原材料成本以及营销费用增加；净利润分别为1.64/1.64/0.98亿元。 2025年，公司在国内宠物食品/宠物主粮第三方制造行业排名均为第二（市占率分别为5.3%及8.5%）；自有品牌比乐在宠物主粮/狗主粮本土品牌排名第九/第五（市占率分别为0.9%/1.6%）。 “ODM+OBM”双引擎驱动。 公司依靠ODM积累规模制造能力，OBM市场洞察指引研发方向，形成“市场-研发-制造”闭环，提升品牌影响力与客户粘性。 按渠道，2023-2025年，公司ODM收入分别为6.1/6.2/6.3亿元；OBM业务收入分别为4.3/4.0/3.5亿元，主要品牌包括比乐(高端宠物主粮)、爱倍(功能性宠物食品)及品卓(高质价比宠物食品)，其中比乐2023-2025年收入分别为4.1/3.9/3.3亿元。 按产品，公司以宠物主粮为核心，2023-2025年，宠物主粮收入分别为10.4/10.2/9.7亿元。 公司坚持研发驱动，构建竞争壁垒。 公司是行业首个建立宠物食品专家工作站（2020年）、建设亚洲单体最大宠物科研基地之一（2023年）、获得实验动物使用许可证（2025年）的公司；不断提升在宠物营养的基础研究、成分功能和配方开发方面的研发能力，拥有132项国内注册专利，主导或参与制定12项国标/行标/团标。 公司打造行业首个工业4.0工厂，在上海、安徽、福建等地运营6个生产基地，自建CNAS认证实验室，增强智能制造及供应链管理能力，确保稳定交付优质宠物食品。 免责声明：数据来自公开信息整理，不构成任何投资建议 欢迎联系财通农业王聪/肖珮菁/江路