**联瑞新材：从高端材料成长型...

**联瑞新材：从高端材料成长型企业到平台型企业的重定价**

高端材料成长型企业：仍是量价利的框架。1）量：M8/M9驱动化学法球硅需求倍增，公司卡位生益链，在下游份额中快速提升。2）价：预计M8/M9用化学法球硅单价范围20-40万/吨逐级提升。3）按产能/销量*价*利润率进行短期定价。严重忽视了公司的长期价值 平台型企业：不仅是填料的多样性（公司具备衍生其他粉体能力），还在于本轮AI大周期中，公司的核心占位有明显提升、产业链利润的重分配往填料倾斜。典型如PTFE的方案中，行业层面硅微粉的重要性和用量进一步提升，公司层面和下游共同开发（公司重研发），站住核心位置，率先进入PTFE方案的验证，一举甩开同业。 重定价：要按照中期市场空间*公司份额*利润率进行中期定价。定价逻辑的变化在于公司占位的提升，公司的价值不能再用短期的产能/销量来锚定，而是由中期份额来展望。22年12月第一篇深度、跟踪超5年、深刻理解行业及公司、欢迎交流 风险提示：需求不及预期，行业竞争加剧等。 请鼎力支持中泰建材&化工：孙颖、聂磊等