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**【AI/半导体—算力GPU/ASIC】**

杰富瑞称迈威尔(Marvell)光互联是2027/2028财年上修主因：4月季度收入24.18亿美元、同比增长28%，数据中心18.33亿美元；7月季度收入指引27.00亿美元、同比增长42%，目标价从149美元上调至235美元，评级维持买入。 FundaAI复盘认为迈威尔管理层仍可能保守：2027财年总收入指向约115亿美元、2028财年约165亿美元，互联业务2027财年增长从50%上调至70%，源头信息加微qun3800作者假设2028财年数据中心约增长90%，高于管理层55%框架。 FundaAI同时把EPS路径改得更陡：今年EPS从4.36美元下调到4.26美元，但把2027/2028年EPS上调至7.80/13.17美元，理由是数据中心互联(DCI)、横向扩展交换机和谷歌XPU配套需求更高。 迈威尔供应链信号更具体：公司计划2027财年支付约10亿美元供应商预付款来锁定长期产能，DCI模块年化收入目标10亿美元，横向扩展交换机2027财年超过6亿美元、2028财年有超过10亿美元路径。 迈威尔/朗美通(Lumentum)/高意(Coherent)PhotonCap把3份财报放在同一条AI光互联链里看：朗美通200GEML营收环比翻倍，高意订单可见度延伸至2028年，迈威尔在DSP、TIA、DCI、scale-up光模块与交换侧确认同一需求。 高盛探访称，ASML今年仍有望交付超过60台EUV光刻机，2027年迈向超过80台；高盛给予ASML买入评级、12个月目标价1600欧元，基于2027年37倍市盈率。 ASML设备需求的变化点在CPU、GPU、HBM、DRAM和先进逻辑同时拉动，客户愿意给出更长期订单、长交期和预付款源头信息加微qun3800，内存应用EUV层数到2030年可能升至两位数，2025年约5层。 BenBajarin在《》中把AI推理需求从服务器出货转到实时状态容量：2030年2500万颗编排相关AICPU、每颗2.5TBDRAM，对应约63EB增量CPU侧DRAM需求。 内存链关键判断是KV缓存把并发会话直接转化为容量压力，价值从出货时每bit价格转向推理状态的位置和持久性，涵盖HBM、服务器DRAM、SOCAMM/LPDDR、NAND/eSSD和CXL。 摩根大通2026年5月27日上调CDW、TDSYNNEX至超配，把IngramMicro、InsightEnterprises上调至中性，理由是企业客户为AI就绪、数据中心与园区网络升级、设备涨价规避而延长订单周期——AI不只利好GPU与服务器OEM，也通过网络、存储、PC、云迁移、渠道履约传导到分销与VAR环节。 TDSYNNEX摩根大通把目标价从220美元上调至298美元，2026/2027年EPS为17.45/20.30美元，收入683.05亿/736.32亿美元；Hyve以15%总账单贡献27%营业利润，是估值重估抓手。 CDW摩根大通目标价维持130美元但评级上调至超配，2026/2027年调整后EPS预估为11.19/12.94美元，较前值上调4.1%/10.6%；报告强调9倍NTM估值低于历史平均18倍。 摩根大通认为把2026年下半年消化期推迟：供应约束会鼓励企业客户更久维持强订单，且本地AI、园区高带宽和安全漏洞修补共同拉动基础设施升级。 InsightEnterprises/IngramMicro摩根大通分别把目标价上调至105美元和27美元，评级均从低配上调至中性；NSIT的云业务毛利2026/2027年预计5.68亿/6.53亿美元，INGM2026年收入预计563.08亿美元。