**【国泰】爱尔眼科H股招股书...

**【国泰】爱尔眼科H股招股书更新：已与巴西一家眼科医疗服务公司签署并购备忘录**

根据公司H股招股书， 2026年5月，爱尔眼科与一家巴西眼科医疗服务公司控股公司签署不具约束力MOU（备忘录），拟以​​约6.10亿巴西雷亚尔（折合8.2亿元人民币）​​认购目标公司若干股权并并表。目标集团截至2025年底总资产约17.45亿元人民币，2024/2025年综合毛利分别约4.41亿、4.28亿人民币。交易附带退出机制——2029年6月30日后现有股东可选择退出，回购以业绩目标达成为前提。 我们认为，这一动作标志着爱尔眼科国际化从"欧洲+东南亚"正式延伸至南美，以巴西为锚点开启拉美布局。 爱尔眼科是多次证明出海并购整合能力的公司。爱尔眼科通过收购整合的方式，从2015年开始，先后进入香港、欧洲、美国、东南亚、英国。其中欧洲分部CB历史业绩2017年收入7.82亿元→2024年收入约2.6亿欧元，较并购之初接近翻倍，机构数从76家扩至150+家，实现自有现金流滚动扩张，验证了跨境并购整合模型，体现了爱尔总部对海外分部的赋能。海外整体收入从2018年的10.6亿增长到2025年的30.5亿，复合增速达到16%，占集团收入比例达到13%，按照集团管理层长期规划，未来海外收入占比有望提升至30%。 联系人：余文心、陈铭