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**MarvellFY27Q1财报速览及业绩会要点**

FY27Q1收入24亿美元，环比增长9%，同比增长28%，符合一致预期。其中数据中心业务18亿美元，通信业务6亿美元，公司经调整OP为8.5亿美元，均符合一致预期。 业绩指引：上修FY27/FY28收入预期（分别上修5/15亿美元），预计FY27Q2收入27亿美元，同比+35%，环比+12%，Q3/Q4至少环比增长10%，Q4同比增幅达到50%，FY27全年同比+40%（上修接近10pct），主要是由数据中心业务驱动，增速上修至50%（上修接近10pct），其中互联业务同比+70%，高于之前预期的50% 预期FY28云厂CAPEX会放缓至+30%，但互联业务增长将超过这一增速，ASIC业务增速将超过100%，预计FY28数据中心业务增速55%。 ASIC业务： FY27ASIC业务收入预计同比+20%，FY28超过100%，FY29达到100亿美元收入。其中FY28的收入增长动力主要来自1）现有custom项目持续增长；2）超过10个XPUattached项目进入更高量产阶段；3）新Tier1XPU项目开始进入量产阶段 目前公司与美国所有hyperscaler都展开了芯片定制化合作，有些是XPU项目，有些是XPUattached，有些二者都有。关于后续的收入预测都是基于已经获得并锁定的项目，一般新项目需要2年左右开始贡献收入。 其他： 由于电力和空间限制，AI集群规模越来越大，因此越来越多AI集群需要跨多个数据中心部署。在这种架构下，AI后端网络也必须跨数据中心延伸。这就形成了scale-across场景。这将在未来几年显著扩大可插拔DCI模块市场。公司预计在2028财年，该业务将达到10亿美元年化收入run-rate。相比之下，2026财年该业务收入大约为5亿美元。 欢迎联系国信互联网张伦可/张昊晨