**重视华虹链核心功率半导体标...

**重视华虹链核心功率半导体标的**

重视华虹链核心功率半导体标的【新洁能】，华虹第一大本土功率客户，从FAB厂的产能紧张理解功率半导体的涨价持续性，看翻倍空间 FAB厂近期的持续涨价进一步验证了功率半导体产能的极度紧缺逻辑，台积电计划下半年上调3nm制程报价，值得注意的是其在25-26年陆续转产成熟制程产线至先进封装，在此背景下先进封装的工艺仍因短缺出现涨价，那功率的代工产能更是紧上加紧。而此时新洁能与华虹的深度绑定关系成为了最强的alpha逻辑，在整体产能紧缺的情况下新洁能仍然在华虹侧凭借其多年的深度绑定关系和客户体量获得了更多的产能，产能侧的优势值得重视。 产能端，新洁能是【虚拟IDM】逻辑，更快的产能响应与结构调整：周期上行期，产能为王。新洁能与fab厂的深度绑定合作可以使其在周期上行期布局更多产能，享受充分的经营杠杆弹性。对于Fablite厂家而言，与国内核心FAB厂的深度合作能够使其在涨价周期中获得媲美于IDM厂家的经营杠杆弹性，此外fab厂家的小额成本传导其也可以顺利顺价给下游，这同时具备了IDM和Fab-Lite两大商业模式的优势。 英飞凌发布二次涨价函，预期7/1开始实施。“我们产品组合内的需求正急剧增长，且范围远超出数月前预期的水平。”需要注意的是今年2月5日英飞凌已经有一轮涨价函，4月1日开始生效，这一轮公司更是把需求超预期爆发直接写在了涨价函上。本轮功率的涨价已不仅仅是单纯的【成本传导】，而是高景气度、高供需紧俏背景下带来的定价权转移和强通胀紧缺环节。 继续强call功率器件条线【新洁能（量价齐升）】，估值&位置具有强性价比的底部品种，今日伴随市场调整是较好的上车机会，看500e+。