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**苑东生物更新：公司发布股权激励，考核临床和BD，创新转型动力强劲**

事件更新： 5月28日，公司发布股权激励，拟首次授予的激励对象人数共计16人，均为公司创新药研发体系核心骨干员工，包括赵立文等公司董事、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他员工。激励目标上明确考核临床和BD： 一、 2026年目标值：创新药启动5项新的临床试验或达成1项BD交易； 二、 2027年目标值：2026-2027年度，创新药累计启动12项新的临床试验或2026-2027年度，累计达成2项BD交易； 三、 2028年目标值：2026-2028年度，创新药累计启动22项新的临床试验或2026-2028年度，累计达成3项BD交易。 后续看点： 一、公司近年新获批精麻特药陆续贡献业绩增量，包括氨酚羟考酮缓释片、纳布啡、布托啡诺、奥沙西泮等，吗啡纳曲酮申报上市许可也获受理。海外方面，纳洛酮鼻喷生产线零缺陷通过FDA现场检查，亚甲蓝注射液ANDA获得美国FDA批准，盐酸尼卡地平注射液常态化出口，海外产品放量有望提速。 二、创新研发方面，HP-001目前正推进Ib期单药剂量拓展和Ila期联合地塞米松联合用药，预计2026年内读出完整1期数据和部分2期数据；HP002是可透脑口服BTK-PROTAC降解剂，目前已获IND申请受理；YLSH003（靶向TF）与自免领域的EP-0210单抗（靶向TL1A）正进行I期临床。 盈利预测： 我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.00、3.29、3.67亿元，EPS为1.70元、1.86元和2.08元，当前股价对应PE仅为29倍，持续推荐。 联系人：余汝意/刘艺