**商社出行链板块出现反弹，关...

**商社出行链板块出现反弹，关注估值修复机会**

4月至今，受到出行成本提升影响，旅游酒店免税个股出现大幅回落。我们认为，短期基本面担忧被情绪成倍放大，筹码进一步出清，个股估值已接近历史底部。长期看，居民出行需求依旧是刚性需求，龙头个股格局未受到明显冲击，展现强经营韧性。 5月29日截至午盘，中国中免、锦江酒店等核心标的出现大幅反弹，建议关注商社出行链龙头公司的估值修复机会！ 商社出行链重点标的： 免税：中国中免 酒店：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等 景区：九华旅游、丽江股份、宋城演艺、陕西旅游、黄山旅游、岭南控股等 风险提示：居民出行意愿不及预期等 欢迎交流中泰商社郑澄怀/张骥