**博泰车联：享受智能座舱行业...

**博泰车联：享受智能座舱行业红利，AI布局打开成长空间**

Q1营收高增盈利改善、充分受益AI向车端部署的行业红利。2026Q1，公司营收同比增长超100%，营业利润率同比改善明显。展望后续，鸿蒙智行新车陆续发布、高通新一代8397/8797平台量产交付，AI大模型在座舱端侧渗透率将持续提升，公司有望持续享受高端智能座舱方案量价齐升的行业红利。 全球化取得阶段性进展、本地化运营能力提升。公司全面推动全球化布局，海外客户持续推进，有望逐步贡献增量。某豪华汽车品牌的后装智能座舱项目已通过验收，后续将面向欧洲、中东等全球市场交付。另一海外豪华品牌的前装智能座舱项目，逐步进入客户验收及量产准备阶段。近期，公司正式任命斯特凡博士为欧洲业务负责人，拥有超20年的深厚行业经验，将全面统筹欧洲市场战略布局与业务拓展，提升本地化运营能力。 围绕物理AI积极布局、打开成长空间。公司与某头部OEM新能源车企、英伟达达成一系列深度合作，推进AIbox解决方案，进一步强化竞争优势。围绕AI大模型的部署与应用，公司持续加大研发投入，搭建起包含端侧模型部署、云端服务协同、多模态交互、AI智能体在内的AI技术体系。同时布局物理AI、AI智能体等前沿领域，并探索算力收费、车载Tokens计费等创新商业模式，打开后续成长空间。 投资建议：卡位鸿蒙生态，享受AI大模型向车端部署的行业红利，预计公司26-28年收入为53/76/107亿元，同比+50%/+45%/+40%，26年PS为5.7x，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧的风险、产品开发与交付不及预期的风险、客户集中风险。