**【食健谈|回归基本面】大健...

**【食健谈|回归基本面】大健康板块整体表现积极，行业扰动下龙头α突出**

安琪酵母：渠道反馈4-5月预计实现双位数增长。国内小包装表现优异，海外因冲突部分订单延期交付但并未出现显著压力。短期预计汇兑损益、辅料、海运费、保费仍承压，但Q2起新糖蜜已逐步开始使用，糖蜜成本结余预计仍大于其他损耗影响。预计全年按照15%收入增速，利润增速快于收入方向前进。 百龙创园：国内扩产6月投产，膳食纤维产能将从5万吨提升至7-8万吨。泰国工厂预计2027年下半年投产调试。公司产品顺价较为简单，预计成本波动不会动利润率产生显著影响。预计Q2整体表现积极。保守预计全年仍将沿着30%以上的利润增速推进生产。 晨光生物：新总经理已顺利接手日常经营，董事长把握大战略及一级投融资。当前公司处于转型初期，定制化产品比例及科研投入同步上行。短期看，公司战略为控价增加战略库存，以进一步提升行业市占率并为行业可能出现的提价做准备，不过公司短期快速主动大幅提价的意愿目前并不突出。 若羽臣：因政策趋严，3-4月行业整体流量出现阶段性波动，公司市场份额有所提升。目前斐萃销售已恢复正常，且无需再投入大量资源对抗白牌低价竞争，保健品盈利质量显著改善。麦角硫因若无意外预计将获批新食品原料。绽家依托4月新签代言人势能，当前在天猫、抖音两大平台均排名第二，部分时段能冲到第一，放量情况超预期。 民生健康：2025年末起线下OTC维生素产品提价10%左右，当前看表现平稳。金维他产品已进入地域性零售渠道胖东来，尚未进入山姆、盒马、Costco等全国性新零售渠道。今年公司发力主要依靠一、小黄人联名的小金维他产品进入全国性新零售渠道二、伐尼克兰产品药店渠道推进。 如需了解详情欢迎交流~