**继续强call鸿路钢构：先...

**继续强call鸿路钢构：先进制造属性被严重低估，盈利拐点明确**

公司先进制造属性被严重低估：下游70%+为工业厂房建设，规模优势与快速交付能力精准匹配并深度绑定锂电、存储、晶圆、数据中心等先进制造快速扩产需求。在传统顺周期认知下，公司与先进制造的强相关性被严重低估。受益国内制造业出海与全球先进制造资本开支扩张，公司间接出海订单占比提升至10%-20%，成本优势突出。在25年逆势量增10%+基础上，公司26年产量目标600万吨同增20%。 智能焊接机器人+设备钢结构打开新空间：自研上线3000+台智能焊接机器人，并已累计对外销售300+台；降维打击切入高毛利、标准化的设备钢结构（如机器人地轨）、海上光伏构件等赛道，吨盈利数倍于传统建筑钢结构，并已规划数万吨产能，助力吨盈利提升，打开成长天花板。 盈利继续显著修复、安全边际足、赔率高：Q2吨净利预计环比Q1继续大幅改善（加工费提价、研发费用达峰、钢价上行），全年产量展望600万吨，业绩展望9-10亿，当前估值仅14xPE，明年10xPE，按20xPE具备翻倍空间；中长期吨盈利、产量均有大幅提升空间，中期业绩30亿+，机器人与设备钢构业务打开估值中枢，当前继续强call！