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**百亿【兔宝宝】进入击球区，5%股息率托底**

2手房是板材零售业务重要下游，今年以来2手房市场回暖更为显著。 板材AB类折算4月同比增长10%+，5月同比增长15%+，快于Q1的同比个位数增长。 ToB裕丰汉唐25年收入已降至2.5亿，后续对公司的拖累微乎其微。25年信用+资产减值3.9亿，26年减值压力进一步下降。 公司质地优，现金流充沛，26-28年固定分红5、5.5、6亿元，且在归母增长下设置特别分红。当前股息率5%。 风险提示：竞争恶化、新品孵化不及预期、渠道下沉不及预期 恳请支持中泰建材：孙颖、万静远