**从英飞凌指引看功率，AI服...

**从英飞凌指引看功率，AI服务器电源新增量，有望迎来行业向上大周期**

英飞凌26Q2财年实现营收38.12e欧元，展望下一个季度预计环比+8%；并上调全年营收指引至160e欧元。 AI数据中心电源需求强劲，GaN及SiC在AI领域加速放量；今年预计达15e欧元，明年预计达到25e欧元，同比增长有望接近7成。目前AI高密度电源转换方案需求强劲到供不应求，前端产能将优先分配。 工业应用Q2季增15%，部门利润率环比增长。受益全球电网升级，输配电设备需求旺盛，储能与再生能源发电配套系统进一步加速，传统工业需求也同步复苏。 结论：功率半导体有望受益AI服务器电源需求带动，迎来量价齐升超预期机会；随着下游各应用周期复苏+国产替代持续推进，叠加涨价趋势，有望带动国内半导体业绩+估值双提升。 【功率】扬杰、士兰微、新洁能、芯联集成、斯达、华润微、宏微、东微等。 联系人：李双亮/程如莹