**一周总结（5.18-5.2...

**一周总结（5.18-5.24）：印尼供给收紧或被低估，回调即布局良机**

【近期要点】 本周煤炭指数（长江）下跌2.76%，或为美伊缓和地缘溢价退潮、陕西保供增产预期压制情绪、短期日耗偏弱叠加运费上浮推高成本抑制采购所致。然而我们认为，当前基本面并未转弱，印尼供给收紧趋势或被市场低估，叠加产地安全事故、板块低持仓状态，因此回调即是布局良机，煤炭板块胜率在后期有望逐渐凸显。 投资建议： 1）多海外高卡/低卡比：兖矿能源(A+H)&兖煤澳大利亚、力量发展、中国秦发等。 2）多油煤比(煤化工)：中国旭阳、广汇能源、昊华能源、兖矿能源、中煤能源等； 3）补涨动力煤标的：昊华能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际，华阳股份。 4）补涨焦煤标的：淮北矿业、MongolMining、平煤股份、山西焦煤、潞安环能。 5）龙头稳健成长：新集能源，陕西煤业、中国神华(H+A)、电投能源。 【国内动力煤】 价格：截至5月22日，秦港动力煤价格为835元/吨，周环比上升0元/吨；Q5000均价739元/吨，周环比下降5元/吨。 需求：截至5月21日二十五省日耗488.8万吨，周环比-8.4%，同比-3.9%。 截至5月22日，榆林5800大卡指数652.0元/吨，周环比上涨6.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数574.0元/吨，周环比上涨2.0元/吨；大同5500大卡指数692.0元/吨，周环比下跌3.0元/吨。 库存：截至5月21日二十五省电厂库存11341.7万吨，环比+115.8万吨，同比-114万吨；可用天数23.2天，环比+2.2天，同比+0.7天。截至5月23日环渤海八港库存2567.0万吨，环比+0.8%，同比-13.7%。 【海外动力煤】 截至5月21日纽卡斯尔Q5500为101.00美元，周环比-0.45美元；欧洲ARA港口Q6000到岸价为116.95美元，周环比+11.0美元；印尼Q3900指数为64.75美元，周环比+1.75美元。 【国内炼焦煤】 价格：截至5月22日，低硫主焦煤均价1560元/吨，周环比+9元/吨；1/3焦均价1305元/吨，周环比+8元/吨，肥精煤均价1463元/吨，周环比+9元/吨，瘦精煤1322元/吨，周环比+18元/吨。 需求：截至5月22日铁水日产量240.81万吨，周环比+0.61%，同比-1.14%。 库存：截至5月22日煤+焦化厂+钢厂+沿海5港库存2356.25万吨，环比+0.92%，同比-2.37%。 【国外炼焦煤】 截至5月22日澳大利亚峰景矿价格指数252.00美元/吨，周环比+0美元/吨。 【焦炭】截至5月22日，焦炭价格(日照港一级冶金焦)1630元/吨，周环比持平；截至5月22日，终端焦炭库存合计(焦化厂+钢厂+沿海18港)周环比-0.3%；截至5月22日，全国独立焦化厂吨焦盈利72元，周环比-10元。