**上海电气跟踪推荐：重燃出海...

**上海电气跟踪推荐：重燃出海第一股，首台海外订单落地在即**

技术源于安萨尔多、多年底蕴积累。2014年公司收购安萨尔多40%股权，并在上海建立两家合资公司和燃机研发中心，现主打两款重燃产品300mw、78mw，面向非欧美区域，今年以来已获10亿+国内订单。 重燃首台出海在即、潜在需求巨大。公司重视并加速燃机出海，目前正在投标马来西亚燃气发电项目，预计有望在Q3成功中标落地。预计同步布局全自主化H级燃机产线（5-6台/年）；十五五期间可跟踪的海外非美市场可达100GW以上。整体年装机规模可超20GW； 积极扩产、不受热端部件制约。公司现有产能约20台，计划明年扩产至30台，热端部件采购自合资公司上安，同时集团旗下拥有无锡透平及上安等零部件公司，预计部件产能不会成为扩产掣肘。 投资建议：目前尚未反应燃机业务估值，公司主业1000e市值基础上，27年燃机30台产能对应75-100e产值，15-20e利润，30-40xPE，燃机板块至少增厚600-800e市值。长期仍有继续扩产潜力，值得重视。