**【云深处】招股书重点总结*...

**【云深处】招股书重点总结**

一、定位：四足机器人行业应用龙头。 2025年四足机器人行业应用收入全球第一、四足机器人收入全球第二、具身智能机器人收入全球第四。 二、收入：2025年放量明显、首次盈利。 2023-2025年收入分别为0.50/1.03/3.37亿元，CAGR159.5%；归母净利润分别为-2585/-1329/2868万元，扣非归母分别为-2855/-2424/1512万元，2025年首次扭亏。 三、业务结构：行业级四足绝影X占比60%。 2025年主营收入3.37亿元，其中具身智能机器人收入3.22亿元，占比95.7%。机器人产品包括：绝影X（行业级四足，电力/消防/工业巡检）占机器人收入60.7%、山猫M（轮足，物流配送）占比23.1%、绝影Lite（科研教育）占比15.9%、DR（人形）占比0.2%。 四、毛利率：规模化+产品技术附加值提升驱动。公司毛利率从2023年的33.5%提升至2025年的52.8%，2025年绝影X毛利率54.4%，Lite38.5%，山猫M57.5%，DR68.7%。 五、场景：行业应用领域累计收入占比79%，科研教育16.6%，商业服务4.5%。公司重点落地电力巡检、应急消防、工业巡检、警务安防、公共基建巡检、巡逻巡查、物流运输等场景；行业级客户超500家，产品销往45个以上国家/地区。典型项目包括新加坡能源集团管廊隧道巡检、核电站巡检、园区巡逻等。 六、人形：已有布局，但当前贡献很小。 报告期内开发DR01、DR02两款人形机器人，方向聚焦电力作业、应急消防、警务安防、工业生产等户外/行业应用场景。但2025年DR系列收入仅82万元，占机器人收入0.26%，目前更多是技术储备和场景探索。 七、研发：2023-2025年三年累计研发投入1.55亿元，占累计收入31.5%；截至2025年底研发人员172人，占员工40.3%。 八、募投：近50%投向大模型。 公司拟募资25.03亿元，其中11.69亿元投向具身算法及模型研发（占比46.7%），5.54亿元投向机器人本体与解决方案研发，2.27亿元投向产业化项目，5.52亿元投向机器人基地建设。